Utilizando los precios de las opciones, se propone un nuevo método para estimar la estructura temporal de los rendimientos esperados de las acciones (curva de acciones). Analizamos cómo la curva de acciones se relaciona con los rendimientos futuros de las acciones y obtenemos tres resultados principales. Primero, un nivel más alto de la curva de acciones se asocia con rendimientos futuros de acciones más altos. Segundo, una pendiente positiva es seguida por rendimientos realizados futuros que son más bajos a corto plazo (1 mes) que a largo plazo (1 trimestre o 1 año). Tercero, una pendiente más pronunciada (ya sea positiva o negativa) se asocia con una mayor diferencia absoluta entre los rendimientos a corto y largo plazo. Por lo tanto, la curva de acciones es consistente con las predicciones teóricas. También analizamos una estrategia de inversión que utiliza la pendiente de la curva de acciones para determinar la asignación a acciones. Esta estrategia genera un rendimiento superior de hasta 200 puntos básicos por año.