Resumen

En la literatura sobre evaluación de proyectos se pueden encontrar varios modelos cuyos criterios de selección sirven para fundamentar la racionalidad de las decisiones de inversión. Entre ellos, uno de los que tienen en cuenta la cronología de los flujos de caja y utiliza el procedimiento de actualización para homogeneizar las cantidades de dinero percibidas en diferentes momentos es el criterio del valor presente neto (VPN), que consiste en actualizar los flujos netos de fondos, mediante una tasa de descuento (tasa de costo del capital), cuya sumatoria será comparada con la inversión inicial.

El otro modelo de evaluación de proyectos de inversión clásico es el de la tasa interna de retorno (TIR), cuyo procedimiento consiste en determinar la tasa de descuento o retorno que iguala a cero el valor presente neto. En determinadas circunstancias, estos dos métodos clásicos arrojan resultados diferentes que dificultan la elección del más conveniente para la empresa. El profesor R.E. Kameros le propuso a James C. Van Horne una posible solución al problema para situaciones de certeza.

El objetivo de este escrito es reformular la propuesta para situaciones de incertidumbre. En función de lo expuesto se realiza una breve introducción de los conceptos básicos que se utilizan, así como las restricciones que se adoptan para el tratamiento del tema. A continuación, partiendo de un caso concreto de aplicación para una situación de certeza, se analiza el caso de discrepancia entre las dos metodologías clásicas de evaluación y la conocida solución de Kameros. Por último, se proponen los cambios necesarios para el tratamiento del tema en situaciones de incertidumbre aplicando la matemática borrosa indicando, al mismo tiempo, sus ventajas y posibles limitaciones.

• Materias:Inversiones Gestión financiera Gestión de negocios
• Subjects:Investments Financial management Business management
• Palabras claves:evaluación de proyectos, análisis financiero, valor presente neto, tasa interna de retorno, proyectos de inversión, solución de Kameros
• Keywords:project evaluation, project assessment, financing analysis, net present value, internal return rate, investment projects, Kameros solution