Resumen

En este estudio, utilizando el mtodo de descuento del valor de la expectativa terminal en su valor inicial, se obtienen las frmulas de fijacin de precios para las opciones europeas bajo los supuestos de que el mercado financiero es aversivo al riesgo, la medida del riesgo es la desviacin estndar y el proceso de precios del activo subyacente sigue un movimiento browniano geomtrico. En particular, suponiendo que el emisor de la opcin no necesita la compensacin del riesgo en un mercado neutral al riesgo, los resultados obtenidos degeneran en el famoso modelo de BlackScholes (1973); adems, los resultados obtenidos necesitan condiciones mucho ms dbiles que las del modelo de BlackScholes. Como subproducto, los resultados obtenidos muestran que el valor de la opcin europea depende del coeficiente de deriva de su activo subyacente, lo que no se muestra en el modelo BlackScholes slo porque en un mercado neutral al riesgo segn el principio de oportunidad de no arbitraje. Por ltimo, los anlisis empricos de las opciones del ETF Shanghai 50 y las opciones del S&P 500 muestran que el efecto de ajuste de las frmulas de fijacin de precios obtenidas es superior al del modelo BlackScholes.

• Materias:Algoritmos (Matemáticas) Algebra Ingeniería Lógica matemática Matemáticas
• Subjects:Agorithms (Math) Algebra Engineering Mathematical logic mathematics
• Palabras claves:Estudio; Fórmulas de fijación de precios; Opciones europeas; Aversión al riesgo; Desviación típica; Movimiento browniano geométrico
• Keywords:Study; Pricing formulas; European options; Risk-aversive; Standard deviation; Geometric Brownian motion