Resumen

En este trabajo se extiende el método tradicional de valuación de franquicias basado en el flujo descontado de efectivo al enfoque de opciones reales, las cuales surgen de manera natural como resultado de un proceso de optimización estocástico donde el franquiciante busca maximizar su utilidad descontada por su costo de capital sujeto a la riqueza que posee. Esta riqueza incluye los costos de deuda y los costos adicionales a pagar por concepto de regalías.

Se examina cómo es afectado el valor de la franquicia por distintas formas de pago de regalías, a saber: suma fija y porcentaje de las ventas, este último es modelado como un bono a tasa variable con reversión a la media, la cual se supone estocástica y conducida por un movimiento geométrico browniano correlacionado con los beneficios.

• Materias:Investigación operacional Administración Procesos estocásticos
• Subjects:Operations research Management Stochastic processes
• Palabras claves:Ciencias de la administración, Optimización estocástica, Programación estocástica, Opciones reales, Estructura óptima de capital, Valuación de franquicia
• Keywords:Administration sciences, Stochastic optimization, Stochastic programming, Real options, Optimal capital structure, Valuation of franchise