Este artículo tiene como objetivo examinar el comportamiento de voto de los accionistas institucionales a largo plazo hacia las recomendaciones de la junta sobre propuestas y resoluciones de gestión y cómo los posibles costos de agencia podrían moderar dicho comportamiento de voto. Este estudio se lleva a cabo utilizando todas las propuestas de capital corporativo sometidas a votación por la gestión durante las juntas generales anuales (AGM) de empresas que cotizan en bolsa en la Bolsa de Valores de Londres durante un período de 17 años, desde 2000 hasta 2016. Basándose en la teoría de la agencia y el concepto de la función de monitoreo de los accionistas institucionales, este estudio encuentra que los accionistas institucionales a largo plazo apoyan las recomendaciones de la junta sobre propuestas de gestión, pero las preocupaciones potenciales de agencia vinculadas a la acumulación excesiva de efectivo pueden moderar negativamente esta relación. Un análisis adicional revela que este efecto moderador se observa solo para propuestas de gestión relacionadas con flujos de efectivo, específicamente después de la crisis financiera de 2007-2009. Este estudio destaca la importancia de que los accionistas institucionales a largo plazo monitoreen activamente las reservas de efectivo de las empresas y utilicen el voto para abordar las preocupaciones de agencia, al tiempo que asesoran a los gerentes corporativos para optimizar la gestión del efectivo y mantenerse atentos a las preferencias de los accionistas. Para los responsables de políticas, la investigación sugiere promover la transparencia en la gobernanza corporativa y fortalecer el compromiso de los accionistas para reducir los problemas de agencia y mejorar la gobernanza. Se realizan varias pruebas de robustez y los resultados respaldan nuestras predicciones.