Utilizando un índice agregado de diferencial de crédito, encontramos que tiene un poder predictivo sustancial para los rendimientos de los bonos corporativos a corto y largo plazo. La predictibilidad del rendimiento es económica y estadísticamente significativa y robusta a varios controles. El índice de diferencial de crédito y sus componentes tienen más poder predictivo para los rendimientos de los bonos que los diferenciales de incumplimiento y de plazo convencionales. Al descomponer el índice de diferencial de crédito en componentes de grado de inversión y grado especulativo, este último tiene más poder predictivo para los futuros rendimientos de los bonos. La fuente del poder predictivo del índice proviene de su capacidad para prever las condiciones económicas futuras.