La tecnología blockchain es una de las tecnologías emergentes más críticas. Los países están promoviendo vigorosamente el desarrollo de la tecnología blockchain. Teóricamente, la tecnología blockchain mejora la confianza entre las empresas, reduce la asimetría de la información y promueve la eficiencia. Debería promover el rendimiento corporativo, pero al analizar los datos reales de las empresas chinas cotizadas, contrariamente a lo esperado, la tecnología blockchain hace que el rendimiento corporativo disminuya. Encontramos que esto se debe principalmente al efecto de la selección adversa a través de análisis y pruebas empíricas. Las empresas que utilizan la tecnología blockchain no van acompañadas de un aumento en el gasto en I+D, gasto en inversiones y patentes. El rendimiento anormal de las acciones de las empresas y la tasa de rotación de las acciones han aumentado. Las empresas con peor desempeño son más propensas a utilizar la blockchain para la especulación. Pueden obtener un retorno de acciones a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, la relación precio-valor contable de los subsidios gubernamentales y la tasa de crecimiento de los ingresos corporativos están disminuyendo. Además, las restricciones financieras no se alivian ya que la selección adversa solo juega un papel a corto plazo. Además, las pruebas de heterogeneidad encuentran que desde la perspectiva del entorno de gobernanza interna, a mayor proporción del mayor accionista, mejor es la calidad de ganancias de la empresa. Las empresas con derechos de propiedad estatales tienen menores motivaciones para utilizar la blockchain para hacer una selección adversa. El estudio también encontró que las perspectivas del entorno externo de las empresas con un menor grado de mercantilización y entorno legal son más propensas a utilizar la blockchain.