Mientras que el brote de la enfermedad COVID-19 ha causado que los mercados de activos experimenten un aumento sin precedentes de riesgo e incertidumbre en todo el mundo, el mercado inmobiliario en muchas ciudades globales parece ser inmune a los efectos adversos. ¿Cómo afecta COVID-19 a los mercados de vivienda urbanos? Este estudio es un primer intento de identificar el impacto de la pandemia en los precios de las viviendas aplicando un análisis de gradiente de precios en el epicentro de COVID-19 en China. Considerando datos de transacciones de vivienda a nivel micro en 62 áreas de nueve distritos en la ciudad de Wuhan desde enero de 2019 hasta julio de 2020, los modelos de precios hedónicos y de gradiente de precios sugieren que hubo, respectivamente, una caída del 4.8% y del 5.0-7.0% en los precios de las viviendas en comparación con el año anterior inmediatamente después del brote de la pandemia. Aunque los precios de las viviendas se recuperaron después del período de confinamiento, los modelos de gradiente muestran que los gradientes de precios se aplanaron desde el epicentro hasta las periferias urbanas. Las primas de precios en áreas de alta densidad también se descontaron sustancialmente después del confinamiento de la ciudad. Nuestros hallazgos son robustos a diferentes especificaciones del modelo. La implicación es que el riesgo asociado con la pandemia es localizado y transitorio por naturaleza. Las personas pueden ser capaces de internalizar el riesgo residiendo en áreas residenciales de baja densidad.