La pandemia de COVID-19 ha llevado a incertidumbres en los mercados financieros de todo el mundo. La pandemia ha causado volatilidades en el mercado financiero en diferentes magnitudes, en la economía emergente frente a la desarrollada. Para examinar este fenómeno, este estudio investiga el impacto de la pandemia de COVID-19 en los rendimientos y la volatilidad del mercado de valores en una economía emergente, es decir, Indonesia, frente a un país desarrollado, es decir, Hungría, utilizando una metodología de enfoque de estudio de eventos que utiliza el modelo GARCH (1,1). En este estudio, el Índice Compuesto de Jakarta (JCI) y los datos del BUX se obtuvieron de Investing y Bloomberg, cubriendo dos eventos globales observados dentro del período seleccionado del 27 de septiembre de 2006 al 31 de agosto de 2021. Los datos se comparan con los datos de volatilidad del mercado de valores de la crisis financiera global de 2007/08. Los hallazgos revelan que la reciente pandemia de COVID-19 tuvo rendimientos negativos en el mercado de valores en una magnitud mayor en comparación con la crisis financiera global, tanto en el mercado de acciones de la economía emergente como en la desarrollada. Los mercados de valores en Indonesia y Hungría han experimentado volatilidad durante la crisis. Al comparar el resultado entre COVID-19 y la crisis financiera global, encontramos que la volatilidad en los mercados de valores es mayor durante la pandemia de COVID-19 que durante la crisis financiera global. Los mayores rendimientos negativos del mercado de valores y la volatilidad durante la pandemia de COVID-19 provocaron el confinamiento y limitaron las actividades económicas, lo que impactó en el choque de oferta y demanda. La propagación y mutación del virus están evolucionando continuamente, recordándonos que la pandemia está lejos de haber terminado. Los países desarrollados con mayor espacio fiscal parecen encontrar más fácil implementar políticas de respuesta que los países con un presupuesto financiero más ajustado. Las políticas fiscales y monetarias parecen ser una solución rápida para estabilizar la economía y mantener la confianza de los inversores en los mercados de capital de Indonesia y Hungría. Además, la extensión de la comprensión de la volatilidad del mercado de valores asegura información relevante para los inversores, lo que beneficia para mitigar el riesgo y construir inversiones sostenibles ante eventos sin precedentes y permite la promoción del Objetivo de Desarrollo Sostenible número 8 (ODS8) a las comunidades, con acceso a productos financieros que incluyen el mercado de valores, especialmente durante incertidumbres económicas y financieras.