Este estudio analiza el impacto en la riqueza de las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) cuando los adquirentes en la industria financiera utilizan servicios de asesoría externos frente a internos. Se aplica un entorno de observación cuasi-natural para investigar los costos y beneficios de retener a un asesor financiero. Basado en la teoría de la agencia, la asimetría de información y el conflicto de intereses existen en el contexto de las operaciones de M&A cuando los adquirentes utilizan servicios de asesoría. Primero encontramos que casi el 40% de los adquirentes financieros son más propensos a utilizar servicios de asesoría internos, cuya frecuencia es significativamente mayor que la de las adquisiciones no financieras documentadas anteriormente. Además, encontramos que en ciertos acuerdos complejos de mayor asimetría de información, la frecuencia de retener servicios de asesoría internos es aún mayor. Este hallazgo sugiere que para los adquirentes financieros que poseen experiencia en el mercado de M&A, la preocupación por el conflicto de intereses (es decir, incentivos desalineados) entre los adquirentes y sus asesores es más relevante que la preocupación por la asimetría de información. Más importante aún, utilizando el método de regresiones en dos etapas controlando la endogeneidad de la elección entre servicios de asesoría internos y externos, este estudio encuentra que los rendimientos anormales de tres días alrededor de los anuncios de adquisición son un 4.5% más altos para los adquirentes que retienen servicios de asesoría internos, un 18.7% más altos para el objetivo correspondiente, y las ganancias combinadas de la fusión son un 2.2% más altas. En general, nuestros hallazgos proporcionan evidencia directa del costo de agencia cuando se contrata a un asesor externo y documentan los valores incrementales que los servicios de asesoría internos de los adquirentes financieros pueden crear.