El comportamiento de los participantes del mercado a menudo no se basa en señales del mercado, sino que replica las decisiones de inversión de otras partes. La convergencia de su comportamiento de inversión conduce a la aparición de comportamiento de manada con implicaciones negativas para la estabilidad financiera. Además, este fenómeno puede ser aún más pronunciado en tiempos de crisis. Aunque el comportamiento de manada es un tema interesante que invita el interés de los investigadores académicos, aún no se ha estudiado lo suficiente en términos de comparar el efecto de manada entre mercados de valores de diferente desarrollo. El primer objetivo de esta investigación fue determinar el comportamiento de manada durante la pandemia de COVID-19 utilizando análisis de regresión estática y en movimiento. El segundo objetivo fue investigar si el comportamiento de manada fue provocado por la pandemia, mientras que el tercer objetivo fue comparar las diferencias en el comportamiento de manada entre los mercados de valores europeos de diferente desarrollo. Los resultados muestran que este fenómeno es más pronunciado en los mercados emergentes, seguido de los mercados fronterizos y los mercados desarrollados. Por lo tanto, los resultados de este estudio son de particular importancia para los inversores individuales e institucionales para lograr una diversificación de riesgos eficiente y para las autoridades financieras para establecer reglas y evitar un aumento en el comportamiento de manada.