Los períodos de turbulencia económica distorsionan la capacidad de los precios de las acciones para reflejar la información disponible. En las últimas tres décadas, los mercados emergentes experimentaron numerosas crisis. Las tres principales son la Crisis Financiera Asiática (1997-1998), la Crisis Financiera Global (2007-2009) y la Crisis de la Pandemia Global (2020-2022). La naturaleza, intensidad y duración de estas crisis difieren significativamente. Este estudio investiga el impacto de estas diferentes naturalezas de crisis en el nivel de eficiencia informativa. La evidencia empírica se basa en el mercado de valores emergente de Pakistán. Se recopilan datos a nivel de índice del Índice 100 de la Bolsa de Valores de Pakistán para el período 1995-2022. El reequilibrio se realiza cada año para asegurar que la muestra final esté compuesta solo por 100 acciones con la mayor capitalización de mercado. Los resultados basados en la prueba de la Relación de Varianza (VR) muestran que la eficiencia informativa varía con el tiempo. Entre las tres crisis, la eficiencia informativa se ve más afectada en la pandemia de COVID-19, aunque la eficiencia del mercado se recupera pronto. Esto implica que la oportunidad de arbitraje es marginal en períodos de crisis, mientras que los inversores prefieren invertir en períodos posteriores a la crisis. Finalmente, nuestros resultados revelan que, entre todas las crisis, los inversores estaban más informados durante la Crisis Financiera Global. Los inversores deben mantener un ojo atento a los regímenes del mercado para diseñar soluciones de inversión.