Investigamos el riesgo de retorno de acciones asociado con los diversos tipos de decisiones sobre dividendos anunciadas por empresas de Nueva Zelanda durante la pandemia de COVID-19 en 2020. La muestra incluye un grupo de empresas que inicialmente anunciaron dividendos en efectivo, pero que unos días después hicieron anuncios cancelando sus pagos. Utilizando un análisis de regresión logística multinomial, encontramos que una política de pago más alta antes de la pandemia aumentó significativamente la probabilidad de una cancelación, una omisión o una decisión de aumento. Un mayor crecimiento y una mayor rentabilidad redujeron la probabilidad de una omisión y una decisión de reducción, respectivamente. Además, una mayor volatilidad del retorno de acciones aumentó la probabilidad de una omisión, una reducción o una decisión de aumento. Un análisis adicional de estudio de eventos reveló que los inversores reaccionaron de manera más intensa a los anuncios de decisiones de cancelación que a cualquier otro tipo de decisiones sobre dividendos. Además, informamos de evidencia sólida de retornos anormales negativos alrededor de los anuncios de cancelación seguidos de reversos de precios positivos posteriores al anuncio, un patrón que no se observa para los anuncios de omisión. Este artículo contribuye a la literatura al estudiar una muestra de cancelación y revela, por primera vez, un riesgo significativo para los accionistas asociado con decisiones de cancelación, que no se observó para decisiones de omisión. Advertimos a los gerentes que ponderen cuidadosamente los costos y beneficios de romper una promesa de pago de dividendos.