El objetivo de este estudio es analizar cómo las pequeñas y medianas empresas españolas (en adelante, PYMES) gestionan los riesgos derivados de la internacionalización para mejorar su rendimiento. Para ello, se elaboró un estudio de caso para comprender las diferentes estrategias de gestión de riesgos utilizadas por las PYMES españolas con el fin de mejorar su rendimiento. Los datos se recopilaron a través de dieciséis entrevistas semiestructuradas. Los hallazgos sugieren que, aunque el proceso de internacionalización implica riesgos, las PYMES, a pesar de su tamaño, pueden desarrollar una adecuada gestión de riesgos que conduce a mejorar su rendimiento. Además, se sugiere que los riesgos de internacionalización no son un impedimento para que las PYMES se involucren en actividades internacionales, sino que es la forma en que los gestionan lo que hace que las PYMES mejoren su rendimiento. Además, la estrategia de internacionalización se vuelve más eficiente cuando se siguen simultáneamente una estrategia de diferenciación y una estrategia de innovación.