Este estudio explora los patrones de riesgo-recompensa en el mercado de valores de EE. UU. y establece una inversión óptima basada en factores utilizando el modelo de cinco factores de Fama-French a través de ciclos de mercado construidos por las tasas de interés de Shiller y los sentimientos de Baker-Wurgler. Nuestra evidencia emergente confirma que el ciclo de alta tasa de interés y alto sentimiento genera mayores rendimientos excesivos, y el ciclo de baja tasa de interés y bajo sentimiento genera menores rendimientos excesivos, lo que apoya la hipótesis de que los ciclos del mercado como horizontes de inversión tienen un efecto asimétrico en los rendimientos de las acciones. Además, el factor tamaño supera en el ciclo de baja tasa de interés y bajo sentimiento, mientras que el factor valor supera en el ciclo de alta tasa de interés y alto sentimiento. Utilizando el modelo GARCH asimétrico, se demuestra empíricamente el efecto de apalancamiento asimétrico de las tasas de interés y los sentimientos sobre los rendimientos de cinco factores con un poder explicativo de las características de cinco factores. A diferencia de estudios anteriores, nuestros hallazgos también implican que los ciclos de alto y bajo sentimiento afectan asimétricamente al factor valor, y la prima de valor no desaparece con el tiempo, destacando el papel de los ciclos del mercado en los rendimientos de cinco factores.