La estabilidad del ciclo financiero es primordial para la formulación e implementación efectiva de la política macroprudencial en Sudáfrica. El Banco de Reserva de Sudáfrica (SARB) y la Autoridad Prudencial se esfuerzan por mitigar las fluctuaciones excesivas en el ciclo financiero, reconociendo que un ciclo estable proporciona señales más confiables para la actividad del sector financiero y ancla las decisiones de política macroprudencial. Sin embargo, el endurecimiento de la política macroprudencial por parte del SARB y la Autoridad Prudencial durante el período de recuperación posterior a 2009, a pesar de los leves signos de recuperación de la crisis financiera global, plantea preocupaciones sobre la estabilidad del ciclo financiero sudafricano. Este estudio tiene como objetivo construir un índice de volatilidad del ciclo financiero para evaluar su estabilidad e identificar los principales impulsores macroeconómicos de la inestabilidad financiera en Sudáfrica. Utilizando datos mensuales desde 1970 hasta 2024, el estudio emplea un modelo de correlación condicional dinámica y un modelo de regresión de cambio de Markov para analizar la relación entre variables macroeconómicas y estabilidad financiera. Los hallazgos revelan una mayor volatilidad del ciclo financiero en torno a períodos de crisis y demuestran que variables macroeconómicas como las fluctuaciones del tipo de cambio, los cambios en el nivel de precios y la implementación de políticas monetarias y macroprudenciales pueden aumentar significativamente la inestabilidad financiera. Estos resultados sugieren la necesidad de medidas de política macroprudencial proactivas y agresivas en los años previos a posibles crisis. Además, los hallazgos del estudio enfatizan la importancia de considerar las condiciones macroeconómicas al calibrar las políticas del ciclo financiero.