La flexibilidad financiera ocurre cuando las empresas piden prestado menos de lo esperado y es ampliamente practicada. Un modelo comúnmente utilizado para establecer la presencia de flexibilidad financiera se basa en los determinantes del modelo de apalancamiento, que fue desarrollado hace algún tiempo y está compuesto por varios factores que determinan el uso del apalancamiento de una empresa. Se ha demostrado que el endeudamiento gubernamental y el desarrollo del sector financiero son factores clave del endeudamiento corporativo. Agregamos estos dos factores al modelo original para establecer cómo la prevalencia de la flexibilidad financiera se ve afectada por estas inclusiones en el modelo. Sudáfrica se utiliza como localidad para el estudio debido a su desarrollo relativamente reciente del sector financiero y al aumento del endeudamiento gubernamental. Los resultados del estudio muestran que la flexibilidad financiera es más prevalente cuando se consideran estos factores en un contexto sudafricano. Estudios previos han mostrado paradójicamente una menor prevalencia de flexibilidad financiera en Sudáfrica en comparación con un mercado desarrollado como el Reino Unido, lo cual es contradictorio con el conservadurismo de la deuda en mercados en desarrollo. En este estudio, mostramos que al tener en cuenta el desarrollo del sector financiero y el endeudamiento gubernamental, la flexibilidad financiera es ampliamente prevalente en un contexto sudafricano, a niveles similares a los de una economía desarrollada. La principal implicación de los hallazgos del estudio es que la flexibilidad financiera puede haber sido subestimada en mercados desarrollados en estudios anteriores.