Este artículo estudia la relación entre la liquidez del mercado secundario para un bono corporativo y el diferencial de rendimiento del bono en el momento de la emisión. Utilizando medidas ex-ante de la liquidez esperada en el momento de la emisión, basadas en las características del sindicato de suscripción, encontramos un impacto económicamente significativo de la liquidez en los diferenciales de rendimiento. Estimamos que un aumento del 10% en la liquidez esperada implica una disminución en el diferencial de rendimiento en el momento de la emisión de entre el 8% y el 14%. Nuestros resultados sugieren que la liquidez tiene un efecto importante en el costo de capital de las empresas y contribuyen a la literatura que examina el impacto de la liquidez en los precios de los activos.