En este artículo, analizamos varias curvas de rendimiento soberano de mercados emergentes (EM) y mercados desarrollados (DM) para identificar la proporción de desplazamientos paralelos y no paralelos a lo largo del tiempo. Encontramos que los desplazamientos no paralelos son más prevalentes en EM debido a mayores riesgos políticos y económicos. Los principales impulsores incluyen eventos de riesgo sistémico como guerras, crisis de deuda y pandemias. Al realizar pruebas retrospectivas de una estrategia de mariposa larga para extraer primas de riesgo no paralelas desde junio de 2007 hasta marzo de 2024, observamos que pendientes más pronunciadas y mayor curvatura resultan en mayores rendimientos. También cuantificamos los regímenes monetarios y fiscales para determinar qué tipos de políticas se requieren para extraer primas de riesgo no paralelas de estas curvas de rendimiento soberano. Nuestra investigación sugiere que los países con políticas monetarias y fiscales opuestas poseen mayores oportunidades de rendimiento, mientras que los países con políticas complementarias requieren estrategias tácticas de mariposa para optimizar los rendimientos.