Este artículo aplica el enfoque de optimización de cartera de media-varianza (PO) y la prueba de dominancia estocástica (SD) para examinar las preferencias por la diversificación internacional y la diversificación nacional desde el punto de vista de los inversores estadounidenses. Nuestros resultados de PO implican que la estrategia de diversificación nacional domina la estrategia de diversificación internacional a un nivel de riesgo más bajo y lo contrario es cierto a un nivel de riesgo más alto. Nuestro análisis de SD muestra que no hay oportunidad de arbitraje entre los mercados de acciones internacionales y nacionales; las carteras diversificadas nacionalmente con menor riesgo dominan a las carteras diversificadas internacionalmente con mayor riesgo y; y al mismo nivel de riesgo, no hay diferencia entre las carteras diversificadas nacional e internacionalmente. No obstante, no podemos encontrar ninguna cartera diversificada nacionalmente que domine estocásticamente a todas las carteras diversificadas internacionalmente, pero encontramos algunas carteras diversificadas internacionalmente con bajo riesgo que dominan a todas las carteras diversificadas nacionalmente.