El artículo construye un modelo de Varianza-Gamma (VG) con cinco parámetros: ubicación, simetría, volatilidad, forma y escala; y estudia su aplicación a la valoración de opciones europeas. Los resultados de nuestro análisis muestran que el modelo VG de cinco parámetros es un modelo de volatilidad estocástica con un proceso de tipo Ornstein-Uhlenbeck; la densidad de Lévy asociada al modelo VG es una familia KoBoL de orden, intensidad y parámetros de pendiente; y el proceso VG converge asintóticamente en distribución a un proceso de Lévy impulsado por una distribución normal con media y varianza. Los datos utilizados para el análisis empírico se obtuvieron ajustando el modelo de Varianza-Gamma (VG) de cinco parámetros a la distribución subyacente de los datos diarios del ETF SPY. En cuanto a la aplicación del modelo VG de cinco parámetros, se implementaron los algoritmos de cuadratura compuesta de Newton-Cotes de doce puntos y de Fourier rápido fraccionario (FRFT) para calcular el precio de la opción europea. En comparación con el modelo de Black-Scholes (BS), la evidencia empírica muestra que el precio de la opción VG está subestimado para opciones fuera del dinero (OTM) y sobreestimado para opciones en el dinero (ITM). Ambos modelos producen casi los mismos resultados de valoración de opciones para opciones profundamente fuera del dinero (OTM) y profundamente en el dinero (ITM).