Este documento explora la aparición de los bonos vinculados a la sostenibilidad (SLBs) como un instrumento innovador para financiar objetivos de sostenibilidad. Los SLBs son cualquier tipo de instrumento de bono cuyas características financieras varían dependiendo de si el emisor logra objetivos de sostenibilidad predefinidos. Los SLBs se lanzaron en 2019, representan el 7% de los bonos etiquetados y ahora superan los 250 mil millones de dólares. En el contexto del crecimiento de las finanzas sostenibles y las preocupaciones sobre el greenwashing, este documento pregunta si los SLBs son un mecanismo efectivo para atraer financiamiento sostenible. Basándose en una revisión completa de la literatura y entrevistas con profesionales, los hallazgos destacan el potencial de los SLBs para contribuir al financiamiento de la sostenibilidad, especialmente en sectores difíciles de descarbonizar. Las recomendaciones incluyen definir KPIs estandarizados basados en una evaluación de materialidad, solicitar que los SPTs estén respaldados por la ciencia y mecanismos de escalada personalizados. La literatura académica y los expertos convergen en su descripción de los riesgos de greenwashing que plantean los SLBs, su efecto de señalización y la falta de sofisticación en la fijación de precios de los SLBs, en particular la opcionalidad representada por las escaladas. La literatura difiere de la percepción de los profesionales sobre la existencia de una prima de emisión. Mejorar el diseño de los SLBs representa una oportunidad para añadir rigor a las finanzas sostenibles y valorar mejor las externalidades, donde los temas materiales tienen un impacto explícito en el costo de financiamiento.