Este documento examina las oportunidades de arbitraje disponibles en uno de los mercados mayoristas de electricidad más grandes del mundo, el intercambio de electricidad del Operador Independiente del Sistema del Medio Continente (MISO). Aunque investigaciones anteriores sugieren que la eficiencia del mercado en el intercambio ha aumentado con el tiempo, este estudio revela que la información histórica de precios aún se puede utilizar para generar rendimientos positivos. Encuentro que una regla de trading basada en precios spot y forward anteriores genera rendimientos ajustados al riesgo que son estadísticamente y económicamente significativos en toda la huella del MISO. Estos rendimientos pueden explicarse en parte por el número relativamente pequeño de traders financieros en el mercado y la capacidad de los propietarios de generación para ejercer poder de mercado.