Este estudio examina el papel moderador de la rentabilidad en la relación entre el apalancamiento y la política de dividendos en empresas manufactureras cotizadas en Nigeria y Sudáfrica. Utilizando una muestra de 915 observaciones de empresas-año desde 2013 hasta 2022, el análisis emplea regresión Tobit en panel para gestionar la naturaleza censurada de los datos de dividendos, aplicándose regresión logística como un chequeo de robustez. Los hallazgos revelan una asociación negativa entre el apalancamiento y la relación de pago de dividendos para las empresas nigerianas, mientras que esta asociación es menos pronunciada y estadísticamente insignificante en Sudáfrica, reflejando un entorno financiero más flexible. La rentabilidad refuerza la relación entre apalancamiento y política de dividendos en Nigeria, permitiendo a las empresas mantener dividendos a pesar del alto apalancamiento; sin embargo, este efecto moderador es más débil en Sudáfrica. Estos resultados subrayan la importancia de estrategias financieras específicas para el contexto, recomendando que los responsables de políticas nigerianos mejoren el acceso a crédito asequible, mientras que los responsables de políticas sudafricanos se centren en mantener la estabilidad del mercado. Este estudio avanza en la comprensión de la política de dividendos en mercados emergentes al aclarar cómo interactúan el apalancamiento y la rentabilidad para dar forma a las prácticas de dividendos.