Política óptima de rescate de prestaciones garantizadas de vencimiento mínimo en rentas vitalicias variables con volatilidad variable

Este estudio investiga la valoracin de las prestaciones garantizadas de vencimiento mnimo (GMMB) en los contratos de renta vitalicia variable en el caso de que las garantas puedan rescatarse en cualquier momento antes del vencimiento. En caso de que la opcin se ejerza anticipadamente, se aplicarn cargos por rescate anticipado. Modelizamos la dinmica del fondo de inversin subyacente en un rgimen de volatilidad cambiante. El problema de valoracin puede reducirse a un problema de valoracin de opciones americanas, que es esencialmente un problema de parada ptima. A continuacin, obtenemos la ecuacin diferencial parcial de fijacin de precios mediante un argumento markoviano estndar. Una discusin detallada muestra que la solucin del problema implica un lmite de rescate ptimo. Se dan las propiedades de la frontera de rendicin ptima. La ecuacin integral de tipo Volterra de cambio de rgimen de la frontera de rendicin ptima se deduce mediante mtodos probabilsticos. Adems, se realiza un anlisis de sensibilidad para la decisin de rescate ptima. Por ltimo, adoptamos el mtodo del rbol trinomial para determinar la estrategia ptima.

Autores: Luo, Xiankang; Xing, Jie