La tasa de fondos federales es uno de los instrumentos de política monetaria más importantes de la Reserva Federal de Estados Unidos. En este estudio, analizamos la efectividad de la política de tasas de interés de la Fed en diferentes mercados durante el período entre 1976 y 2016 a través de un análisis de regresión de cambio de régimen de Markov. Los resultados indican que la tasa de fondos federales afecta a los mercados laboral y de vivienda con un retraso de algunos meses. Sin embargo, la influencia de la tasa de fondos federales sobre la tasa de inflación es bastante limitada. Es muy probable que la Fed emplee instrumentos monetarios alternativos para regular la inflación. Los resultados más interesantes se obtienen en el ámbito del ahorro personal. La interacción del ahorro personal y la tasa de fondos federales es significativa tanto durante los regímenes de expansión como de recesión.