El objetivo principal de esta investigación es investigar la influencia de las divulgaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en la reacción del mercado de las empresas que cotizan en el mercado de capital alternativo de Tailandia, específicamente en el Mercado de Inversión Alternativa (MAI). Este interés surge del creciente cuerpo de literatura ESG en Tailandia. Este estudio analiza 555 informes anuales corporativos de 111 empresas dentro del MAI, abarcando desde 2017 hasta 2021, para medir las divulgaciones ESG a través de un análisis de contenido. El precio promedio de las acciones comunes se utiliza como un proxy para la reacción del mercado. Se utilizan análisis descriptivos, métricas de correlación y regresión múltiple para analizar los datos. Los hallazgos revelan que las divulgaciones ESG más comunes son la divulgación social, la divulgación de gobernanza y la divulgación ambiental. Además, hay un aumento notable en las divulgaciones ESG durante el período de estudio. Respaldado por la teoría de señales, este estudio encuentra que la divulgación de gobernanza afecta positivamente la reacción del mercado, mientras que la divulgación ambiental tiene un impacto negativo. La divulgación social no muestra una relación significativa con la reacción del mercado. La implicación de este estudio es que la divulgación ESG es crucial para las empresas debido a su impacto significativo en las decisiones de inversión de los inversores. Los reguladores pueden utilizar los hallazgos de varias maneras, como establecer políticas para promover o regular la divulgación de gobernanza que afecta positivamente las reacciones del mercado, proporcionar pautas para que las empresas divulguen eficazmente la información ESG, comunicar información de calidad y generar confianza en los inversores.