Este estudio tuvo como objetivo examinar la relación entre riesgo y rendimiento utilizando el Modelo de Precios de Activos Compatible con la Sharia (SCAPM) con el enfoque de participación en las ganancias (mudharabah) como un sustituto de la tasa libre de riesgo (Rf) en empresas del sector energético en Indonesia como objeto de prueba empírica. La herramienta analítica utilizada es el análisis de series temporales univariantes utilizando el modelo ARX-GARCH para determinar la validez del modelo y la previsión para los próximos 7 días. Los hallazgos mostraron una relación significativa entre riesgo y rendimiento en una empresa minera en Indonesia. Además, en términos de volatilidad de acciones, que es mayor que la volatilidad del mercado, se muestra que las acciones de las empresas mineras son demandadas por los inversores en comparación con otras acciones promedio en el mercado indonesio. Por lo tanto, se puede concluir que la variable mudharabah puede ser utilizada como una tasa alternativa libre de riesgo (Rf).