Este estudio examina el impacto de los cambios en los factores de la curva de rendimiento sobre los diferenciales de los Credit Default Swaps (CDS) de los sectores industriales de EE. UU. Los rendimientos de las acciones y el índice de volatilidad basado en el petróleo crudo se utilizan en un marco de regresión cuantílica para probar la validez del modelo de Merton. Los resultados sugieren que el factor a largo plazo de la curva de rendimiento es un determinante negativo y significativo de las primas de CDS, independientemente del sector y del estado del mercado. El diferencial de CDS del sector financiero muestra sensibilidad al factor a corto plazo de la tasa de rendimiento en estados extremos del mercado. Los materiales básicos, el petróleo y gas, y el sector de servicios públicos son sensibles a las variaciones en el factor a medio plazo de la tasa de rendimiento en condiciones de mercado alcista. Los hallazgos empíricos también sugieren una relación inversa significativa entre los diferenciales de CDS y los rendimientos de las acciones.