Las acciones de alto riesgo tienden a proporcionar rendimientos más bajos que las acciones de bajo riesgo en una base ajustada por riesgo. Estos resultados (denominados la anomalía de bajo beta) van en contra de las expectativas teóricas. Este documento examina la anomalía beta en uno de los mercados emergentes más grandes de África, la Bolsa de Valores de Johannesburgo (JSE). Emplea técnicas econométricas tanto de series temporales como de corte transversal para analizar la relación riesgo-rendimiento implícita en el CAPM, utilizando datos que abarcan más de 5 años y 220 empresas. Para verificar la robustez, el período de análisis se extendió a 10 años, y también aplicamos el modelo de tres factores de Fama-French. Los hallazgos sugieren la existencia de la anomalía beta y una SML con pendiente negativa, lo que indica que el beta no es el único determinante del riesgo en el mercado de valores sudafricano. También encontramos correlaciones positivas entre beta y volatilidad idiosincrática (IVOL). Sin embargo, después de controlar por IVOL y los efectos adversos de COVID-19 durante un período de estudio extendido, la anomalía beta desapareció.