Este documento examina el uso del rendimiento del oro en lugar de los bonos del tesoro en modelos empíricos de fijación de activos para el mercado de acciones de EE. UU. Se basa en investigaciones previas sobre las características de refugio seguro, cobertura y beta cero del oro en mercados desarrollados y la estrecha relación entre las tasas de interés, las acciones y los rendimientos del oro. En particular, ampliamos esta investigación al mostrar que usar el oro como un activo de beta cero ayuda a mejorar el rendimiento en series temporales de los modelos de fijación de activos al valorar acciones e industrias de EE. UU. entre 1981 y 2015. El rendimiento de los modelos de oro de beta cero también se compara con modelos empíricos de factores tradicionales utilizando la tasa de bonos del tesoro a 1 mes como la tasa libre de riesgo. Nuestros resultados indican que usar el oro como un activo de beta cero conduce a valores R-cuadrado más altos, menores ratios de Sharpe de alfas y menos errores de fijación significativos en el análisis de series temporales. De manera similar, se mejora la valoración de carteras de acciones pequeñas e industrias. En la sección transversal, también encontramos resultados mejorados, con menos errores de fijación en sección transversal y una valoración de factores de riesgo más significativa desde el punto de vista económico. También encontramos que un factor de oro de beta cero construido para ser ortogonal a los cuatro factores de Carhart es significativo en sección transversal y ayuda a mejorar el rendimiento del modelo de factores en carteras de momentum. Además, los modelos de fijación de activos de tres y cinco factores de Fama-French y el modelo de Carhart se mejoran por estos medios, particularmente en activos de prueba que han sido mal valorados por las versiones tradicionales. Nuestros resultados tienen implicaciones importantes para los responsables de políticas, gobiernos, decisiones de fijación de tasas de bancos centrales e inversores.