Este documento examina si la proliferación de nuevos productos de índice, como los fondos cotizados en bolsa (ETFs) que rastrean materias primas, amplificó el canal de transmisión de volatilidad introducido por la financiarización. Este trabajo se centra en los efectos de derrame de volatilidad entre los mercados de petróleo crudo, metales, agricultura y materias primas no energéticas. Los resultados muestran que la financiarización tiene un impacto en la volatilidad de los precios de las materias primas, predominantemente para las materias primas no energéticas. Sin embargo, el impacto en la volatilidad no es simétrico entre todas las materias primas. El análisis de la inversión en índices y las posiciones de los inversores en los mercados de futuros muestra que, cuando existe una relación, generalmente está negativamente correlacionada con la volatilidad realizada de las materias primas no energéticas. Utilizar la volatilidad realizada en el modelo de diferencia en diferencias proporciona estimaciones que son inconsistentes con otros hallazgos que indican que las materias primas no energéticas, negociadas como parte de índices, han experimentado una mayor volatilidad. Los resultados son similares al análisis de inversión en índices y mercados de futuros, donde una mayor participación de los inversores a través de nuevos productos de inversión ha ejercido presión a la baja sobre la volatilidad realizada.